Le principali strategie hanno utilizzato un approccio tattico per raggiungere il successo nell'ultimo anno

Secondo gli ultimi dati del database dei conti separati/fondi di investimento collettivo di Morningstar Inc., l'allocazione tattica e i fondi a piccola e media capitalizzazione sono emersi come i migliori tra le strategie azionarie domestiche per l'anno terminato il 31 marzo.

Delle 10 principali strategie, quattro sono state classificate come strategie di allocazione tattica, che includevano le prime due strategie, mentre tre sono state classificate come midcap, due erano small cap e una large cap.

La composizione diversificata delle prime 10 strategie per l’anno trascorso è stata in netto contrasto con un 2022 dominato da strategie basate sull’energia e sulle risorse naturali. Per l’anno terminato il 31 dicembre, le prime 10 strategie consistevano in quattro strategie basate sulle risorse naturali e due strategie azionarie energetiche, insieme a due strategie di crescita a media capitalizzazione, una strategia value a grande capitalizzazione e una strategia di allocazione tattica.

Una sorpresa particolare nell'ultima lista delle 10 migliori strategie è stata la presenza di quattro strategie di crescita, ha affermato Tony Thomas, direttore associato delle strategie azionarie di Morningstar Research Services LLC, una filiale di Morningstar, Inc., Chicago, in un'intervista telefonica.

Il rendimento mediano complessivo delle azioni domestiche nell’universo dei conti separati Morningstar per l’anno terminato il 31 marzo è stato del -6,7%, rispetto al -8,6% dell’indice Russell 3000.

Tra le strategie value, la mediana dell'universo Morningstar è stata del -4,48% rispetto al rendimento dell'indice Russell 3000 Value del -6,4%. Le strategie di crescita, nel frattempo, hanno avuto un rendimento medio del -10,06% nell'universo Morningstar, mentre l'indice Russell 3000 Growth ha reso -10,9%.

"Il 2022 è stato un anno davvero difficile per i titoli growth. Sono semplicemente sorpreso di vedere fondi growth in questo elenco", ha affermato Thomas. "Ce ne sono alcuni, ora dirò che sono anche colpito da quanto siano peculiari alcuni artisti qui."

Thomas ha osservato che alcuni dei titoli con le migliori performance sono stati strategie concentrate in grado di cavalcare l'onda di un'unica partecipazione che ha avuto un anno particolarmente eccezionale. Uno di questi titoli nella top 10, ha osservato, è stata la strategia istituzionale a piccola capitalizzazione di Horizon Kinetics Asset Management LLC. Al 31 dicembre, oltre il 40% della strategia era investito in Texas Pacific Land Corp., che possiede diritti di royalty in Texas per l'estrazione petrolifera.

Sebbene la presenza delle strategie di crescita possa sembrare un'anomalia, Thomas ha affermato: "C'è stata una ripresa della crescita nel primo trimestre. Per quanto difficile sia stato il 2022, sembra che ciò abbia avvantaggiato alcune di queste strategie. Hanno delimitato a destra indietro quando alcune delle loro partecipazioni si sono riprese."

Per il trimestre terminato il 31 marzo, l'indice Russell 3000 Growth ha reso il 13,8%, mentre l'indice Russell 3000 Value ha reso lo 0,9%.

"Stavo guardando alcuni indici settoriali Morningstar, e i tre settori più colpiti nel 2022 sono stati tecnologia, servizi di comunicazione e beni di consumo ciclici, e questi tre settori sono stati i settori più caldi nel primo trimestre. Un rimbalzo immediato dopo una dura vendita. spento", ha detto il signor Thomas.

Al primo posto per il terzo trimestre consecutivo si è classificata Model Capital Management LLC, con sede a Boston, con la sua strategia di allocazione tattica che ha registrato un rendimento lordo del 28,47% per l'anno terminato il 31 marzo.

La strategia combina ampi fondi negoziati in borsa, come il Vanguard Value ETF e l’iShares Core S&P 500 ETF, con un portafoglio obbligazionario.

Roman Chuyan, presidente e chief investment officer, ha dichiarato in un’intervista telefonica che nel secondo trimestre del 2022, i modelli dell’azienda sono stati negativi sulle azioni statunitensi e sul mercato azionario in generale e hanno venduto il mercato durante il trimestre.

"Probabilmente ha rappresentato circa la metà della performance positiva di questo periodo di 12 mesi", ha detto Chuyan. "Abbiamo capitalizzato il lato negativo di quel trimestre."

Intorno a maggio 2022, i modelli dell’azienda prevedevano un rialzo delle azioni.

"Poiché il mercato è stato sottovalutato, questo è stato un motivo importante per cui il nostro modello è diventato positivo sulle azioni", ha affermato Chuyan. "Non è stato universale durante quel periodo di nove mesi (terminato il 31 marzo), ma per la maggior parte siamo andati long sulle azioni e questo ha aumentato i nostri guadagni."